醒

(本文是刘瑜《民主的细节》获评为新京报2009年度社科书之后的答谢辞)

我身边有很多看透了世界的人。有一次一个朋友跟我说：我女儿长大了，决不能从政，政治太肮脏了，哪里都一样。虽然当时我们坐在闹哄哄的车里，非常不适宜谈论政治，我的严肃病还是犯了，我反驳道：政治到处可能都是肮脏的，但是一些地方比另一些地方更肮脏一些。

后来我在别的地方看到一个更好的表述方式，那句话说的是：不要让“最好”成为“更好”的敌人。就是说，这个世界上也许没有完美的人性、完美的制度，完美的政治，但是完美的不存在，不应该是我们放弃追求“稍微美好一些”社会的理由。

《民主的细节》是一本很家常的书，试图从具体的政治事件、甚至柴米油盐的角度来观察分析美国的当代政治——确切地说，分析政治本身——再确切一点说，分析什么样的公共生活更接近合理与正义。我在书的后记里写道，这本书其实在做一个很“笨”的工作：讲故事、讲常识、讲人物。这件事情如此之“笨”，以至于有读者甚至可能对一个剑桥大学的老师没有戴上术语的墨镜、穿上晦涩理论的马靴出来讲话而失望，但我之所以愿意做这个很“笨”的工作，是因为我不介意“天真” ——我还没有看透一切，我拒绝看透一切，事实上，谁想让我“看透一切”我就跟谁急。

我对这个世界有一天会成为人间天堂不抱希望，但是我想，一个居民房子被推土机强拆的世界，和一个开发商必须跟某人谈判拆迁价的世界，还是略有不同的；一个婴儿喝奶粉不小心会得重病的世界，和一个食物标签上必须写明所有成分和卡路里的世界，也是略有不同的；一个高考分数线向本来就占有教育资源优势的大城市倾斜的世界，和一个照顾弱势群体上大学机会的世界，同样是不同的……那种无视所有这些不同而一屁股坐到“看透一切”的高度上挥斥方遒的态度，有些人称之为 “智慧”，我称之为“傲慢”。

世界如此之博大精深，我们短短一生真的能看透吗？再说看透了接下来干嘛呢？坐在云端捋着智慧的胡须等死？

深入这个世界的细节，观察它的微妙，捕捉它的变化，在非黑即白之外看到所有那些丰富的过渡色彩，是需要谦卑、耐心和好奇心的。有如此多人热衷于看透的“智慧”，不过是因为看透是逃避社会责任感的最好理由。你说我都看透了，自然也不用操任何心了。

而对“肮脏”的政治家来说，民众的政治虚无主义则是他们最强大的堡垒：如果我无意于将自己清洗得更干净，至少我希望你相信干净是不可能的。

以前曾有朋友跟我讨论，为什么很多出了国的人政治上也会很保守，他们难道不是见多识广了吗？我说，以前有个心理学家做过实验，一个人如果买了某个牌子的车，以后他就会更留心这个牌子车的广告，而对其它牌子的车广告往往充耳不闻。这说明什么呢？说明当一个人的头脑开始封闭时，他明明身处一个信息开放的世界里，但是他吸收知识的方式却是选择性的和片面的。在我的留学生涯中，身边有太多的中国人，身在美国，但是看不到美国，身在一个全新的制度中，但是看不到它的新意。大约因为在他们出国之前，头脑里已经安装了“某个牌子的车”了，出了国以后，也只留心这个牌子车的广告，而对其它牌子视而不见。我想说的是，我们当中，有太多年纪轻轻就已对世界全然失去好奇心的人，他们的头脑里充满了感叹号，但是没有了问号。

那么说到底，我希望《民主的细节》所达到的效果，就是在更多人的脑子里种上了更多的问号。希望有一些人，越多越好的人，看完了这本书，从先前“看透的智慧”中倒退下来，退回天真，退回好奇，退回困惑。这本书并不指望也不可能告诉读者什么是对什么是错，如果一个读者在读了此书之后感到糊涂和困惑，没有什么可忧虑的，事实上你应该恭喜自己重新恢复了困惑的能力，因为你又回到了一个丰富的世界，在琳琅满目的“汽车”之间，你又有了选择的可能性。

他第一次听莫文蔚的Let’s fall in love是乘那艘海面上飘荡的慢船，去一座海滨城市，在深冬。
那天阳光很足，但很清冷。他下了船又上了车，从一个港口城市去另外一个。他蜷在长途汽车黑暗的车厢角落里看高速公路两旁典型北方大地上的荒凉景象，清冷空气中有烧秸秆的味道。

她在那座城市里生活了很久，每日去海边做素描，然后送给身旁路过的年轻人。没有风的时候，她喜欢穿一条色彩斑斓的长裙，脖子上挂满吊坠，像个吉普赛人。这些日子里，她会在素描里加上自己，可画面里的长裙下摆是收紧的，像条人鱼。
她一直在耳机里循环播放莫文蔚的Let’s fall in love，是近于清唱的版本，没有鼓点的配合，只有吉他的伴奏，节奏缓慢。

他路过她的身边，她把一幅画递给他。于是，他们就这样走在了一起。他因此在那个城市里呆了一个月，待到他们知道心里有着彼此的时候，已经是二月了。但是没有爱。

日子就这么缓缓流淌，几年以后，他又去那个城市。这些年过去，他们还是无法知道什么才是爱。只是他变得沉静下来，不大说话，光是听；而她从弃世和绝望的情绪中走出来，变得活泼，然而内里易发静水流深。
他和她说，自己一直这么跌跌撞撞的走，在人际关系上始终无法找到一个舒适的区域。唯一稳定成长的是自己的阅历和资产，因为只要够勤力、不贪婪，它们就能够稳定成长。而她则是笑，说自己没什么长进，只是又经过了一些事而已。

他们也都那么疯过，她成夜成夜的听地球另一边的男人说心事，口吻像个关心孩子的母亲，给他寄去自己的外衣，好让他拥着翩翩起舞；他和比自己大许多的女人谈恋爱，两个人约好了一起去远离各自城市的不同的小旅馆睡觉，烧尽女人最后一点青春的余焰，催熟自己的人生观。

而他们就这么一直心甘情愿的活下去，一刻不停、孜孜不倦、生生不息。

看到这么一段儿，觉得很有用，和大家分享一下。

不过，价值选股准则严重不适用于乱象横生市盈率爆掉的A股，更不用提创业板中小板了——按格雷厄姆的标准估计整个市场都找不出一支股票可以买。。。

“瑞简化了本的十条标准，在经营中，他们将购买具有如下特征的股票：

·收益率不低于AAA 级公司债券平均水平的两倍；
·红利回报不低于AAA 级公司债券平均水平的2/3；
·价格不高于有形资产账面价值的2/3（笔记：极低的市账率意味着即使清算，也不至于损失过大）
此外，该公司还必须通过财务健全性检验。只有符合以下三点中任意两点（或全部）的公司才可以购买：

·流动比率不低于2；（笔记：在格雷厄姆那个年代，大量公司都是和制造业相关的，在我们现在这个时代，仔细的考察流 动资产构成是更有必要的——比方存货在整个流动资产中的比例、货币资产的构成和比例、对于某些被怀疑不是很诚实的公司，比方说1387，甚至观察它年终资 产负债表和季度报表间的流动资产结构差异也是有必要的，以防年终报表的粉饰效应出现）
·负债总额小于有形资产净值；或者换句话说，负债不高于公司价值。（笔记：格雷厄姆一直偏好于那些清算后的股票净值仍然超过股价的公司，在有了google筛选器这个强大的工具之后，配合公司报表，这项工作可以比过去的效率高无数倍）
·负债总额不超过流动资产净值的2 倍，

该基金也应用一些本长期坚持的思想：

·保持基金的协调性，至少有25％的投资用于美国政府债券；如果满足标准的股票很少，持有的政府债券比例还可以更高；
·保持资产的高度多样化。它一开始就持有170 种不同的股票。
·股票的利润达到50％—100％时必须卖掉，或者在两年之内达不到50％，就算亏本也要卖掉。

巴灵顿·摩尔：人在反抗不义权威的时候，最恐惧、最难以忍受的并不是来自于权威的惩罚，而是社会的隔离和鄙夷。比起集中营或者是监狱，消除反抗者最有效的方式就是切除其社会联系，摧毁其自尊。并透过同侪或亲人的惩罚，让反对者不但不能成为英雄，反而成为遭受谴责的拖累者。

把这段话献给那些说风凉话、假装把问题看得很透彻、下意识把一切都看作阴谋、拒绝承认这个世界存在正义、认为世上的一切都是披着不同外衣的利益交换的人们 ——尽管我知道，任何事情的背后都有着或多或少的利益输送，但我不希望看到你们中的每个人都将利和义的混合体中利益的那部分无穷放大，成为自己的信仰。

因为，我不相信你们真心认同那些扭曲了的价值：你们通过打击别人的勇气来获取自信，你们用不屑来维护自己其实并不存在的尊严，你们试图以嘲笑来掩盖自己内心的不安。然而，你们的举动却最终从长远剥夺了你们获得健康的自信、尊严和安宁的可能。

今天看到瑞银再次发出一份研究报告称，人和商业极具投资价值，重申其买入评级，并将目标股价升至3.45港元，比现价2.10港元溢价64.3%。
但综合该股历史，这一报告不光不应该被认为是一个提振信心的消息，反而应被看作某种特殊信号被加以关注。

这里所说的特殊信号是指近期有可能再次发生大股东配售事件，从而严重打击该股股价。

该股配售历史
该股大股东在4月初配售一次，配售价格为1.68-1.72港币，配售4亿股；7月中再次配售，配售价格为1.80-1.88港元，配售30亿股。
每次配售前，作为其IPO保荐行及配售业务独家簿记行的瑞银均会以高于配售价格4成左右发出呼吁买入报告。并且非常值得注意的是：瑞银在发出人和相关报告时，会特意提醒投资人注意该行和人和之间存在强烈的利益相关关系。

配售前股价变化
以7月初配售为例，在正式配售之前两周内，股价有一个30-40%的迅速增长。然后股东就会以停牌前价格折让15-20%的价格进行配售股票。
以上年度12月18日收盘价1.59港元为基础，截至1月12日的三个礼拜里，人和已经累计上升了超过三成（1月12日收盘价为2.10港元）。

承诺不配售期限届满
在上次配售（2009年7月16日）之后，该股大股东承诺6个月内不再出售手中股票.该承诺期限将会在本月16日（即本周六）届满。因此下周该股很可能再爆大股东配售事件。

大股东为何配售
人和商业作为中国区内唯一一家人防改造工程投资商，业务具有独特性。而人防项目不存在土地出让金的特点使得该公司的开发成本极为低廉，因此这是该公司在过去两年中业绩爆炸式成长的主要原因。

但这种商业模式存在大量结构性风险。这表现在三个方面：
第一，政策性风险：人防工程改造目前存在法律漏洞。目前人防工程的改造型开发不需要向地方政府缴纳转让金。一旦如果新出台法律将这种开发纳入管理范围，就可能造成人和的运营成本急速上升，从而打击公司长远发展。
第二，人事风险：该公司独立非执行董事之一为前国家人防办决策层官员，这和该公司能够顺利在全国铺开人防改造项目有极大关系。另传该公司大股东有军方背景，这些保证了该公司目前的顺利发展。但如果未来人士上产生变动，该公司的盈利能力就会受到巨大影响。
第 三，财务风险：该公司的运营模式决定了其无法取得相关土地所有权证，正因为没有这些权证，该公司在开发过程中必须依靠自身现金来进行开发。相比有银行作为 后盾的一般土地开发商，人和账面上充盈的现金很可能并不具有流动性，因此在分析该公司流动资产比率的时候并不能按照一般公司的模式进行考量。

基于以上三个原因，或许某种无法公开但发展趋势明显的隐忧导致了该公司大股东对未来信心不足，从而一而再的抛售手中股票。

综合上述一些理由，奉劝该股的各位小股民暂时落袋为安。考虑到种种明显迹象有可能导致某些股东在本周最后几日抛售压低股价，个人意见在本周周三前逢高抛出较为稳妥。